净利润、毛利率稳步(bu)上升 电子散热领军企业(ye)姑苏天脉到底有多大(da)潜(qian)力？,产品升级,公司,技术
深耕于(yu)导热散热行业(ye)领域的抢先企业(ye)姑苏天脉，即将开启公开资(zi)源市场征程。2024年9月(yue)27日，姑苏天脉在创业(ye)板(ban)启动了(le)招股环节。
资(zi)料来(lai)源：Wind
目前看来(lai)，凭借核心技术劣势、高(gao)效研发体系和疾速技术响应能力，姑苏天脉与富(fu)士康、三星(xing)、华为、遐想、华硕等一众全球知名品牌，智能手机十大(da)品牌中的七家均创建了(le)合(he)作干(gan)系。伴随产品升级和需求增长，公司近年来(lai)业(ye)绩处于(yu)连(lian)续增长趋势中，将来(lai)随着(zhe)热经管行业(ye)规模不断增长，竞争劣势不断且新产品持续发力的姑苏天脉，将维持业(ye)绩增长态势。
覆盖全球知名品牌的电子产品散热抢先企业(ye)
姑苏天脉主业(ye)务务为导热散热质料及(ji)元器件的研发、临盆及(ji)销售；首要产品包含热管、均温板(ban)、导热界面质料、石(shi)墨膜等，广泛应用于(yu)智能手机、条记本电脑等消费(fei)电子以及(ji)安防监控设备、汽车电子、通信设备等领域。
手机和条记本产品应用示例 资(zi)料来(lai)源：招股书
公司自建立以来(lai)，始终专注于(yu)导热散热产品的研究与应用，经由多年的进(jin)展和积累，在质料配方(fang)、加工工艺、产品结构、自动化等多个(ge)方(fang)面掌握了(le)自主核心技术，可(ke)以或许为电子行业(ye)客户提供精准的导热散热产品及(ji)创新的散热解决方(fang)案。
停(ting)止2024年6月(yue)30日，公司拥有专利技术77项，其中，发明专利11项，并有多项专利技术正在请求中。公司在导热散热领域拥有包含粉(fen)体复配技术、粉(fen)体外观(guan)改性工艺、热管毛细结构加工技术、均温板(ban)铜粉(fen)毛细及(ji)支撑结构共存(cun)的点涂(tu)烧(shao)结技术、均温板(ban)自动化临盆技术在内的十余项关键核心技术，核心技术涵盖导热散热产品质料配方(fang)、加工工艺、产品结构、自动化等多个(ge)方(fang)面。
同时，公司还创建了(le)高(gao)效的研发体系和疾速的技术响应能力，可(ke)以或许时刻紧跟行业(ye)进(jin)展趋势和下游产品迭代要求，为客户提供专业(ye)、高(gao)效、疾速的散热方(fang)案。
表(biao)现到产品领域，在传统供给链被(bei)日本、中国台(tai)湾(wan)厂商所占有的热管与均温板(ban)方(fang)面，早(zao)在自2014年和2017年最先，就抵消费(fei)电子领域超薄型热管、均温板(ban)产品举行结构的姑苏天脉，于(yu)消费(fei)电子产品功耗不断提拔的配景下，依托优秀的产品性能和量产能力，短时间内疾速通过(guo)了(le)下旅客户的产品认(ren)证，为下旅客户提供了(le)创新、可(ke)靠、工艺成熟(shu)的散热应用解决方(fang)案，并推进(jin)了(le)超薄型热管、均温板(ban)产品在智能手机散热领域的疾速渗透(tou)。
同时，公司不断美满产品临盆工艺，提拔产品临盆精度，目前可(ke)量产热管、均温板(ban)厚度最低可(ke)以分(fen)别(bie)做到0.3mm、0.22mm，对(dui)应传热量均到达5W以上，内部(bu)核心毛细结构悉数实现自主临盆，工艺技术处于(yu)同行业(ye)较(jiao)高(gao)水(shui)平。
并且在导热界面质料方(fang)面，公司也是行业(ye)内为数不多的具备自主研发和中高(gao)端产品临盆能力的企业(ye)，现拥有4个(ge)大(da)类17个(ge)小类200多个(ge)型号的导热界面质料，是国内同行业(ye)中产品种类最丰富(fu)的企业(ye)之一。公司临盆的导热界面质料导热系数最高(gao)可(ke)以到达15W/m.K，同类产品关键目标性能与国际市场竞争敌手水(shui)平相当。
基于(yu)此，公司目前已拥有包含三星(xing)、华为、光荣、OPPO、vivo、摩托罗拉、海康威视、大(da)华股分(fen)、宁德期间、富(fu)士康、极(ji)米等在内的大(da)批下游行业(ye)龙头企业(ye)客户，2023年全球前10大(da)智能手机品牌中有7家品牌实现覆盖。
姑苏天脉通过(guo)与上述(shu)龙头客户的长时间合(he)作，在提供批量产品供给的同时，也可(ke)以或许紧密跟踪行业(ye)技术进(jin)展动态，凭据客户前沿需求，针对(dui)性地举行配套新产品、新技术、新工艺的开发，有利于(yu)公司鄙人游行业(ye)持续创新的配景下，紧抓行业(ye)进(jin)展机遇，保持和提拔自主技术创新能力以及(ji)在行业(ye)内的技术抢先职(zhi)位。
业(ye)绩连(lian)年增长 谋划质量同步(bu)抬(tai)升
核心业(ye)务持续发力，姑苏天脉营(ying)收规模不断上行。
招股资(zi)料表(biao)现，公司营(ying)收组成由温板(ban)、热管、导热界面质料、石(shi)墨膜及(ji)其他收入五大(da)板(ban)块组成，其中又以均温板(ban)为核心收入来(lai)源。
近年来(lai)，以智能手机为代表(biao)的消费(fei)电子产品不断向(xiang)高(gao)性能化、多功效化、薄型化趋势进(jin)展。特别(bie)是随着(zhe)5G技术的推行应用，5G手机因为需要支撑更多的频段、实现更复杂的功效，智能手机高(gao)性能、高(gao)能耗的特征越(yue)来(lai)越(yue)明显，致使其内部(bu)器件的发烧(shao)量及(ji)散热需求显著提拔。而均温板(ban)、热管因其优秀的导热性能，受(shou)到智能手机品牌厂商的青睐(lai)。其中，均温板(ban)产品因为其形状(zhuang)、材(cai)质、厚度较(jiao)为灵活，设计自由度高(gao)，从2021年起(qi)渐渐成为各大(da)品牌厂商中高(gao)端智能手机的主流散热方(fang)案。
得益于(yu)此，姑苏天脉均温板(ban)业(ye)务2021-2023年分(fen)别(bie)贡献营(ying)收3.12亿元、3.85亿元、5.8亿元，浮现增长提速态势，叠加热管、导热界面质料、石(shi)墨膜等业(ye)务稳定表(biao)现，公司2021-2023年营(ying)收总规模分(fen)别(bie)到达7.08亿元、8.41亿元、9.28亿元，年均复合(he)增速14.49%。
传导至利润端，毛利率大(da)幅增长推进(jin)姑苏天脉净利润增速再上一个(ge)台(tai)阶。
招股资(zi)料表(biao)现，得益于(yu)公司均温板(ban)、热管及(ji)石(shi)墨膜的单元临盆本钱有所下落，产品毛利率响应提高(gao)，其中核心产品均温板(ban)2021-2023年毛利率分(fen)别(bie)为12.26%、17.35%、29.74%，2022、2023分(fen)别(bie)同比大(da)幅增长5.09、12.39个(ge)百(bai)分(fen)点，推进(jin)主业(ye)务务毛利率从2021年的25.35%大(da)幅增至2023年的33.29%，最终带动公司2021-2023年归母(mu)净利润分(fen)别(bie)实现0.65亿元、1.17亿元、1.54亿元，年均复合(he)增速高(gao)达53.92%。
2024上半年，得益于(yu)均温板(ban)等首要产品的毛利率继(ji)续上升，公司在业(ye)务收入较(jiao)上年同期增长1.23%底子上，归母(mu)净利润较(jiao)上年同期增长46.40%，扣非后(hou)归母(mu)净利润较(jiao)上年同期增长44.63%，再度实现净利润的大(da)幅增长。
此外，受(shou)公司销售旺季(ji)的临盆谋划安排(pai)影响及(ji)建设工程项目完工，应付货款及(ji)应付工程款均有所减少而至，公司总欠(qian)债(zhai)较(jiao)2023岁终下落了(le)25.17%，净资(zi)产较(jiao)2023岁终增加了(le)12.63%，到达了(le)8.64亿元，谋划质量实现同步(bu)抬(tai)升。
行业(ye)机遇持续发酵(jiao) 将来(lai)增长基石(shi)稳固
作为电子产品组件的核心组成，导热散热行业(ye)伴随电子信息技术应用领域的拓宽而迅速进(jin)展。近年来(lai)，受(shou)害于(yu)下游消费(fei)电子、汽车电子、安防、基站、办事(shi)器和数据中央(yang)等市场的进(jin)展，全球导热散热行业(ye)需求持续增长。
凭据BCC Research于(yu)2023年公布的研究呈报，2023-2028年，全球热经管市场规模复合(he)增长率为8.5%，市场规模将从2023年的173亿美元增加至2028年的261亿美元，市场空间广阔。
数据来(lai)源：BCC Research
细分(fen)到姑苏天脉产品看，在热管、均温板(ban)方(fang)面，近年来(lai)随着(zhe)以智能手机、汽车电子、5G基站为代表(biao)的新领域散热需求的增加，热管及(ji)均温板(ban)的应用领域不断拓展，市场规模不断扩展。凭据研究机构Technavio、Research and Markets的预测数据，2021年全球热管、均温板(ban)市场规模分(fen)别(bie)约为29.72亿美元和7.04亿美元，估(gu)计2025年将分(fen)别(bie)到达37.76亿美元和11.97亿美元，年复合(he)增长率分(fen)别(bie)为6.17%和14.20%。
全球热管与均温板(ban)市场规模（亿美元）资(zi)料来(lai)源：Research and Markets、Technavio
同时，全球导热界面质料市场规模也在持续增长。
凭据QY Research的预测数据，2019年全球导热界面质料市场规模到达了(le)52亿元，预测到2026年将到达76亿元，年复合(he)增长率为5.57%。国内方(fang)面，凭据观(guan)研呈报网公布的《2021年中国热界面质料市场调研呈报》，2021年中国导热界面质料市场规模为13.5亿元，估(gu)计2026年中国导热界面质料市场规模将到达23.1亿元，年复合(he)增长率为11.34%，高(gao)于(yu)全球市场增速。
全球及(ji)中国导热界面质料市场规模（亿元）资(zi)料来(lai)源：QYResearch、观(guan)研呈报网
行业(ye)需求稳步(bu)增长配景下，公司举行了(le)大(da)量前瞻性技术的贮备，例如超薄VC微纳结构技术（中试）、厚度≤0.8mm的45W高(gao)密度笔电VC均温板(ban)（试样）、具备高(gao)可(ke)靠性的预交联低出油散热膏（试样）等。
此外，姑苏天脉也主动开辟了(le)新能源汽车领域客户，现已进(jin)入蔚来(lai)、比亚迪供给链。随着(zhe)新能源汽车市场的较(jiao)快(kuai)进(jin)展，将新增大(da)量汽车电子终端设备散热需求，公司热管、均温板(ban)、石(shi)墨膜等核心产品均具有较(jiao)大(da)的潜(qian)伏(fu)进(jin)展空间。
此次募资(zi)拟建设的散热产品临盆基地项目建成后(hou)，据公司预测，项目完整达产后(hou)年销售收入将达6.44亿元、年利润总额达6732.79万元，较(jiao)大(da)水(shui)平增厚公司净利润规模，翻(fan)开发展天花板(ban)。